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      1、什么是区块链

      把多笔交易的信息以及表明该区块的信息打包放在一起,经验证后的这个包就是区块。

      每个区块里保存了上一个区块的hash值,使区块之间产生关系,也就是说的链了。合起来就叫区块链。

      2.什么是比特币

      比特币概念是2009年中本聪提出的,总量是2100万个。比特币链大约每10分钟产生一个区块,这个区块是矿工挖了10分钟挖出来的。作为给矿工奖励,一定数量的比特币会发给矿工们,但是这个一定数量是每四年减半一次。现在是12.5个。照这样下去2040年全部的比特币问世。

      3.什么是以太坊

      以太坊与比特币最大的区别是有了智能合约。使得开发者在上边可以开发,运行各种应用。

      4.分布式账本

      它是一种在网络成员之间共享,复制和同步的数据库。直白说,在区块链上的所有用户都有记账功能,而且内容一致,这样保证了数据不可篡改性。
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      5.什么是准匿名性

      相信大家都有钱包,发送交易都用的钱包地址(一串字符串)这就是准匿名。

      6.什么是开放透明性/可追溯

      区块链存储了从历史到现在的所有数据,任何人都可以查看,而且还可以查看到历史上的任何数据。

      7.什么是不可篡改

      历史数据和当前交易的数据不可篡改。数据被存在链上的区块上,有一个hash值,如果修改该区块信息,那么它的 hash值也变了,它后边的所有区块的hash值也必须修改,使成为新的链。同时主链还在进行交易产生区块。修改后链也必须一直和主链同步产生区块,保证链的长度一样。代价太大了,只为修改一条数据。

      8.什么是抗ddos攻击

      ddos:黑客通过控制许多人的电脑或者手机,让他们同时访问一个网站,由于服务器的宽带是有限的,大量流量的涌入可能会使得网站可能无法正常工作,从而遭受损失。但区块链是分布式的,不存在一个中心服务器,一个节点出现故障,其他节点不受影响。理论上是超过51%的节点遭受攻击,会出现问题。

      9.主链的定义

      以比特币为例,某个时间点一个区块让2个矿工同时挖出来,然后接下来最先产生6个区块的链就是主链

      10.单链/多链

      单链指的是一条链上处理所有事物的数据结构。多链结构,其核心本质是公有链+N个子链构成。只有一条,子链理论上可以有无数条,每一个子链都可以运行一个或多个DAPP系统

      11.公有链/联盟链/私有链

      公有链:每个人都可以参与到区块链

      联盟链:只允许联盟成员参与记账和查询

      私有链:写入和查看的权限只掌握在一个组织手里。

      12.共识层数据层等

      区块链整体结构有六个:数据层,网络层,共识层,激励层,合约层,应用层。数据层:记录数据的一层,属于底层技术;网络层:构建区块链网络的一种架构,它决定了用户与用户之间通过何种方式组织起来。共识层:提供了一套规则,让大家接收和存储的信息达成一致。激励层:设计激励政策,鼓励用户参与到区块链生态中;合约层:一般指“智能合约”,它是一套可以自动执行,根据自己需求编写的合约体系。应用层:区块链上的应用程序,与手机的app类似前分布式存储研发中心

      13.时间戳

      时间戳是指从1970年1月1日0时0分0秒0…到现在的当前时间的总秒数,或者总纳秒数等等很大的数字。每个区块生成时都有一个时间戳,表明生成区块的时间。

      14.区块/区块头/区块体

      区块是区块链的基本单元,区块头和区块体是区块链的组成部分。区块头里面包含的信息有上一个区块的hash,本区块的hash,时间戳等等。区块体就是区块里的详细数据。

      15.Merkle树

      Merkle树,也叫二叉树wps office 的官方下载地址,是存储数据的一种数据结构,最底层是所有区块包含的原始数据,上一层是每个区块的hash值,这一层的hash两两组合产生新的hash值,形成新的一层,然后一层层往上,-直到产生一个hash值。这样的结构可以用于快速比较大量的数据,不需要下载全部的数据就可以快速的查找你想要的最底层的历史数据。

      16什么是扩容

      比特币的一个区块大小大约是1M左右,可以保存4000笔交易记录。扩容就是想把区块变大,能保存更多的数据wps的的官网下载的网址是什么。

      17.什么是链

      每个区块都会保存上一个区块的 hash,使区块之间产生关系,这个关系就是链。通过这个链把区块交易记录以及状态变化等的数据存储起来。

      18.区块高度

      这个不是距离上说的高度,它指是该区块与所在链上第一个区块之间相差的区块总个数。这个高度说明了就是第几个区块,只是标识作用。

      19.分叉

      同一时间内产生了两个区块(区块里的交易信息是一样的,只是区块的hash值不一样),之后在这两个区块上分叉出来两条链,这两条链接下来谁先生成6个区块,谁就是主链,另外的一条链丢弃。

      20.幽灵协议

      算力高的矿池很容易比算力低的矿机产生区块速度快,导致区块链上大部分区块由这些算力高的矿池产生的。而算力低的矿机产生的区块因为慢,没有存储到链上,这些区块将会作废。

      幽灵协议使得本来应该作废的区块,也可以短暂的留在链上,而且也可以作为

      工作量证明的一部分。这样一来,小算力的矿工,对主链的贡献比重就增大了,大型矿池就无法独家垄断对新区块的确认。

      21.孤块

      之前说过分叉,孤块就是同一时间产生的区块,有一个形成了链,另一个后边没有形成链。那么这个没形成链的块就叫孤块。

      22.叔块

      上边说的孤块,通过幽灵协议,使它成为工作量证明的一部分,那它就不会被丢弃,会保存在主链上。这个区块就是下

      23重放攻击

      就是黑客把已经发送给服务器的消息,重新又发了一遍,有时候这样可以骗取服务器的多次响应。

      24.有向无环图

      也叫数据集合DAG(有向非循环图),DAG是一种理想的多链数据结构。现在说的区块链大都是单链,也就是一个区块连一个区块,DAG是多个区块相连。好处是可以同时生成好几个区块,于是网络可以同时处理大量交易,吞吐量肯定就上升了。但是缺点很多,目前属于研究阶段。

      25.什么是挖矿

      挖矿过程就是对以上这六个字段进行一系列的转换、连接和哈希运算,并随着不断一个一个试要寻找的随机数,最后成功找到一个随机数满足条件:经过哈希运算后的值,比预设难度值的哈希值小,那么,就挖矿成功了,节点可以向邻近节点进行广播该区块,邻近节点收到该区块对以wps的官网最新下载地址上六个字段进行同样的运算,验证合规,再向其它结点转播,其它结点也用同样的算法进行验证,如果全网有51%的结点都验证成功,这个区块就算真正地“挖矿”成功了,每个结点都把这个区块加在上一个区块的后面,并把区块中与自己记录相同的列表删除,再次复生上述过程。另外要说的是,不管挖矿成不成功每个节点都预先把奖励的比特币50个、所有交易的手续费(总输入-总输出)记在交易列表的第一项了(这是“挖矿”最根本的目的,也是保证区块链能长期稳定运行的根本原因),输出地址就是本结点的地址,但如果挖矿不成功,这笔交易就作废了,没有任何奖励。而且这笔叫作“生产交易”的交易不参与“挖矿”计算。

      26.矿机/矿场

      矿机就是各种配置的计算机,算力是他们的最大差距。矿机集中在一个地的地方就是矿场

      27.矿池

      就是矿工们联合起来一起组成一个团队,这个团队下的计算机群就是矿池。挖矿奖励,是根据自己的算力贡献度分发。

      28.挖矿难度和算力

      挖矿难度是为了保证产生区块的间隔时间稳定在某个时间短内,如比特币10分钟出

      块1个。算力就是矿机的配置。

      29.验证

      当区块链里的验证是对交易合法性的一种确认,交易消息在节点之间传播时每个节点都会验证一次这笔交易是否合法。比如验证交易的语法是否正确,交易的金额是否大于0,输入的交易金额是否合理,等等。验证通过后打包,交给矿工挖矿。

      30.交易广播

      就是该节点给其他节点通过网络发送信息。

      31.矿工费

      区块链要像永动机一样不停的工作,需要矿工一直维护着这个系统。所以要给矿工们好处费,才能持久。

      32.交易确认

      当交易发生时,记录该笔交易的区块将进行第一次确认,并在该区块之后的链上的每一个区块进行再次确认:当确认数达到6个及以上时,通常认为这笔交易比较安全并难以篡改。

      33.双重交易

      就是我有10块钱,我用这10块钱买了一包烟,然后瞬间操作用这还没到付的10块钱又买了杯咖啡。所以验证交易的时候,要确认这10块钱是否已花费。

      34.UTXO未花费的交易输出

      它是一个包含交易数据和执行代码的数据结构,可以理解为存在但尚未消费的wps的官网最新的下载的地方在哪里。

      35.每秒交易数量TPS

      也就是吞吐量,tps指系统每秒能处理的交易数量。

      36.钱包

      与支付宝类似,用来存储wps的官网最新的下载的地方在哪里的,用区块链技术更加安全。

      37.冷钱包/热钱包

      冷钱包就是离线钱包,原理是储存在本地,运用二维码通信让私钥永不触网。热钱包就是在线钱包,原理是将私钥加密后存储在服务器上,当需要使用时再从服务器上下载下来,并在浏览器端进行解密。

      38.软件钱包/硬件钱包

      软件钱包是一种计算机程序。一般而言,软件钱包是与区块链交互的程序,可以让用户接收、存储和发送wps的官网最新的下载的地方在哪里,可以存储多个密钥。硬件钱包是专门处理wps的官网最新的下载的地方在哪里的智能设备。

      39.空投

      项目方把wps的官网最新的下载的地方在哪里发送给各个用户钱包地址。

      40.映射

      映射跟区块链货币的发行相关,是链与链之间的映射。比如有一些区块链公司,前期没有完成链的开发,它就依托于以太坊发行自己的货币,前期货币的发行、交易等都在以太坊上进行操作。随着公司的发展,公司自己的链开发完成了公司想要把之前在以太坊上的信息全部对应到自己的链上,这个过程就是映射。

      41.仓位

      指投资人实有投资和实际投资资金的比例

      42.全仓

      全部资金买入比特币

      43.减仓

      把部分比特币卖出,但不全部卖出

      44.重仓

      资金和比特币相比,比特币份额占多

      45.轻仓

      资金和比特币相比,资金份额占多

      46.空仓

      把手里所持比特币全部卖出,全部转为资金

      47.止盈

      获得一定收益后,将所持比特币卖出以保住盈利

      48.止损

      亏损到一定程度后,将所持比特币卖出以防止亏损进一步扩大

      49.牛市

      价格持续上升,前景乐观

      50.熊市

      价格持续下跌,前景黯淡

      51.多头(做多)

      买方,认为币价未来会上涨,买入币,待币价上涨后,高价卖出获利了结

      52.空头(做空)

      卖方,认为币价未来会下跌,将手中持有的币(或向交易平台借币)卖出,待币价下跌后,低价买入获利了结

      53.建仓

      买入比特币等WPS office的电脑版的下载网站怎么找

      54.补仓

      分批买入比特币等WPS office的电脑版的下载网站怎么找,如:先买入1BTC,之后再买入1BTC

      55.全仓

      将所有资金一次性全部买入某一种虚拟币

      56.反弹

      币价下跌时,因下跌过快而价格回升调整

      57.盘整(横盘)

      价格波动幅度较小,币价稳定

      58.阴跌

      币价缓慢下滑

      59.跳水(瀑布)

      币价快速下跌,幅度很大

      60.割肉

      买入比特币后,币价下跌,为避免亏损扩大而赔本卖出比特币。或借币做空后,币价上涨,赔本买入比特币

      61.套牢

      预期币价上涨,不料买入后币价却下跌;或预期币价下跌,不料卖出后,币价却上涨

      62.解套
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      买入比特币后币价下跌造成暂时的账面损失,但之后币价回升,扭亏为盈

      63.踏空

      因看淡后市卖出比特币后,币价却一路上涨,未能及时买入,因此未能赚得利润

      64.超买

      币价持续上升到一定高度,买方力量基本用尽,币价即将下跌

      65.超卖

      币价持续下跌到一定低点,卖方力量基本用尽,币价即将回升

      66.诱多

      币价盘整已久,下跌可能性较大,空头大多已卖出比特币,突然空方将币价拉高,诱使多方以为币价将会上涨,纷纷买入,结果空方打压币价,使多方套牢

      67.诱空

      多头买入比特币后,故意打压币价,使空头以为币价将会下跌,纷纷抛出,结果误入多头的陷阱

      68.什么是NFT

      NFT全称“Non-Fungible Tokens” 即非同质化代币,简单来说,即区块链上一种无法分割的版权证明,主要作用数字资产确权,转移,与wps的官网最新的下载的地方在哪里区别在于,它独一无二,不可分割,本质上,是一种独特的数字资产。

      69.什么是元宇宙

      元宇宙是一个虚拟时空间的集合, 由一系列的增强现实(AR), 虚拟现实(VR) 和互联网(Internet)所组成,其中wps的官网最新的下载的地方在哪里承载着这个世界中价值转移的功能。

      70.什么是DeFi

      DeFi,全称为Decentralized Finance,即“去中心化金融”或者“分布式金融”。“去中心化金融”,与传统中心化金融相对,指建立在开放的去中心化网络中的各类金融领域的应用,目标是建立一个多层面的金融系统,以区块链技术和密码货币为基础,重新创造并完善已有的金融体系

      71.谁是中本聪?

      中本聪是比特币的开发者兼创始者。2008年11月1日中本聪发表了比特币白皮书,并于2009年1月3日首次挖出比特币,谁能动用创世区块里的比特币谁便是中本聪本人,所以谁是中本聪呢?历史上出现过很多个“中本聪”:2013年,有人爆料在数学领域有过卓越贡献的望月新一就是中本聪,但是并没有提出直接证据。 2014年,黑客黑进了中本聪用过的邮箱,并找到了邮件的主人多利安•中本(Dorian Nakamoto),随后多利安表示自己只是偶然获取了邮箱的地址和密码,并不是中本聪。2016年,克雷格•赖特(CraigWright)表示他是中本聪,且能提供中本聪的私钥。但随后,赖特因为无法面对大家的质疑而撤回自己的声明。

      72.比特币和Q币不一样

      比特币是一种去中心化的数字资产,没有发行主体。Q币是由腾讯公司发行的电子货币,类似于电子积分,其实不是货币。Q币需要有中心化的发行机构,Q币因为腾讯公司的信用背书,才能被认可和使用。使用范围也局限在腾讯的游戏和服务中,Q币的价值完全基于人们对腾讯公司的信任。

      比特币不通过中心化机构发行,但却能够得到全球的广泛认可,是因为比特币可以自证其信,比特币的发行和流通由全网矿工共同记账,不需要中心机构也能确保任何人都无法窜改账本。

      73.矿机是什么?

      以比特币为例,比特币矿机就是通过运行大量计算争夺记账权从而获得新生比特币奖励的专业设备,一般由挖矿芯片、散热片和风扇组成,只执行单一的计算程序,耗电量较大。挖矿实际是矿工之间比拼算力,拥有较多算力的矿工挖到比特币的概率更大。随着全网算力上涨,用传统的设备(CPU、GPU)挖到比特的难度越来越大,人们开发出专门用来挖矿的芯片。芯片是矿机最核心的零件。芯片运转的过程会产生大量的热,为了散热降温,比特币矿机一般配有散热片和风扇。用户在电脑上下载比特币挖矿软件,用该软件分配好每台矿机的任务,就可以开始挖矿了。每种币的算法不同,所需要的矿机也各不相同。

      74.量化交易是什么?

      量化交易,有时候也称自动化交易,是指以先进的数学模型替代人为的主观判断,极大地减少了投资者情绪波动的影响,避免在市场极度狂热或悲观的情况下做出非理性的投资决策。量化交易有很多种,包括跨平台搬砖、趋势交易、对冲等。跨平台搬砖是指,当不同目标平台价差达到一定金额,在价高的平台卖出,在价低的平台买入。

      75.区块链资产场外交易

      场外交易也叫OTC交易。用户需要自己寻找交易对手,不通过撮合成交,成交价格由交易双方协商确定,交易双方可以借助当面协商或者电话通讯等方式充分沟通。

      76.时间戳是什么?

      区块链通过时间戳保证每个区块依次顺序相连。时间戳使区块链上每一笔数据都具有时间标记。简单来说,时间戳证明了区块链上什么时候发生了什么事情,且任何人无法篡改。

      77.区块链分叉是什么?

      在中心化系统中升级软件十分简单,在应用商店点击“升级”即可。但是在区块链等去中心化系统中,“升级”并不是那么简单,甚至可能一言不合造成区块链分叉。简单说,分叉是指区块链在进行“升级”时发生了意见分歧,从而导致区块链分叉。因为没有中心化机构,比特币等数字资产每次代码升级都需要获得比特币社区的一致认可,如果比特币社区无法达成一致,区块链很可能形成分叉。

      78.软分叉和硬分叉

      硬分叉,是指当比特币代码发生改变后,旧节点拒绝接受由新节点创造的区块。不符合原规则的区块将被忽略,矿工会按照原规则,在他们最后验证的区块之后创建新的区块。软分叉是指旧的节点并不会意识到比特币代码发生改变,并继续接受由新节点创造的区块。矿工们可能会在他们完全没有理解,或者验证过的区块上进行工作。软分叉和硬分叉都”向后兼容”,这样才能保证新节点可以从头验证区块链。向后兼容是指新软件接受由旧软件所产生的数据或者代码,比如说Windows 10可以运行Windows XP的应用。而软分叉还可以”向前兼容”。

      79.区块链项目分类和应用

      从目前主流的区块链项目来看,区块链项目主要为四类:第一类:币类;第二类:平台类;第三类:应用类;第四类:资产代币化。

      80.对标美元的USDT

      USDT是Tether公司推出的对标美元(USD)的代币Tether USD。1USDT=1美元,用户可以随时使用USDT与USD进行1:1兑换。Tether公司执行1:1准备金保证制度,即每个USDT代币,都会有1美元的准备金保障,对USDT价格的恒定形成支撑。某个数字资产单价是多少USDT,也就相当于是它的单价是多少美元(USD)。

      81.山寨币和竞争币

      山寨币是指以比特币代码为模板,对其底层技术区块链进行了一些修改的区块链资产,其中有技术性创新或改进的又称为竞争币。因为比特币代码开源,导致比特币的抄袭成本很低,甚至只需复制比特币的代码,修改一些参数,便可以生成一条全新的区块链。

      82.三大交易所

      币安:https://accounts.binancezh.ac/zh-CN

      Okex: https://www.ouyi.top/

      火币:https://www.huobi.af/zh-cn

      83.行情软件

      Mytoken:http://www.mytoken.com/

      非小号:https://www.feixiaohao.co/

      84.资讯网站

      巴比特:https://www.8btc.cn

      金色财经:http://www.jinse.com/

      币世界快讯:http://www.bishijie.com

      85.区块链浏览器

      BTC:https://btc.com/

      ETH:https://etherscan.io/

      BCH:https://blockchair.com/bitcoin-cash/blocks

      LTC:http://www.qukuai.com/search/ltc

      ETC:https://gastracker.io/

      86.钱包

      Imtoken:https://imatoken.net/

      比特派:https://bitpie.com/

      MetaMask(小狐狸):https://metamask.io/

      87. 去中心化交易所

      uniswap: https://uniswap.org

      88. NFT交易所

      Opensea:https://opensea.io

      Super Rare:https://superrare.com/

      89. 梯子

      自备,购买靠谱梯子

      90. 平台币

      平台发行的wps的官网最新的下载的地方在哪里,用于抵扣手续费,交易等

      91. 牛市、熊市

      牛市:上涨行情

      熊市:下跌行情

      92. 区块链1.0

      基于分布式账本的货币交易体系,代表为比特币

      93. 区块链2.0
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      以太坊(智能合约)为代表的合同区块链技术为2.0

      94. 区块链3.0

      智能化物联网时代,超出金融领域,为各种行业提供去中心化解决方案

      95. 智能合约

      智能合约,Smart Contract,是一种旨在以信息化方式传播、验证或执行合同的计算机协议,简单说,提前定好电子合约,一旦双方确认,合同自动执行。

      96. 什么是通证?

      通证经济就是以Token为唯一参考标准的经济体系,也就是说相当于通行证,你拥有Token ,就拥有权益,就拥有发言权。

      97.大数据和区块链的区别

      大数据是生产资料,AI是新的生产力,区块链是新的生产关系。大数据指无法在一定时间范围内用常规软件工具进行捕捉、管理和处理的数据集合,是需要新处理模式才能具有更强的决策力、洞察发现力和流程优化能力的海量、高增长率和多样化的信息资产。简单理解为,大数据就是长期积累的海量数据,短期无法获取。区块链可以作为大数据的获取方式,但无法取代大数据。大数据只是作为在区块链运行的介质,没有绝对的技术性能,所以两者不能混淆。(生产关系简单理解就是劳动交换和消费关系,核心在于生产力,生产力核心在于生产工具)

      98.什么是ICO

      ICO,Initial Coin Offering, 首次公开代币发行,就是区块链wps的官网最新的下载的地方在哪里行业中的众筹。是2017最为热门的话题和投资趋势,国家9.4出台监管方案。说到ICO,人们会想到IPO,两者有着本质不同。

      99. wps的官网最新的下载的地方在哪里五个特征

      第一个特征:去中心化

      第二个特征:有开源代码

      第三个特征:有独立的电子钱包

      第四个特征:恒量发行的

      第五个特征:可以全球流通

      100.什么叫去中心化?

      没有发行方,不属于任何机构或国家,由互联网网络专家设计、开发并存放于互联网上,公开发行的币种。

      101. 什么叫衡量(稀缺性)?

      发行总量一旦设定,永久固定,不能更改,不能随意超发,可接受全球互联网监督。因挖掘和开釆难度虽时间数量变化,时间越长,开采难度越大,所开釆的币就越少,因此具有稀缺性。

      102. 什么叫开源代码?

      用字母数字组成的存放在互联网上,任何人都可以查出其设计的源代码,所有人都可以参与,可以挖掘,全球公开化。

      103. 什么叫匿名交易? 专有钱包私密?

      每个人都可以在网上注册下载钱包,无需实名认证,完全由加密数字代码组成,全球即时点对点发送、交易,无需借助银行和任何机构,非本人授权任何人都无法追踪、查询。

      104.什么是合约交易?

      合约交易是指买卖双方对约定未来某个时间按指定价格接收一定数量的某种资产的协议进行交易。合约交易的买卖对象是由交易所统一制定的标准化合约,交易所规定了其商品种类,交易时间,数量等标准化信息。合约代表了买卖双方所拥有的权利和义务。

      105.wps的官网最新的下载的地方在哪里产业链

      芯片厂家~矿机厂商~矿机代理~挖矿~出矿到交易所~散户炒币

      106.二本是谁?

      二本:wps的官网最新的下载的地方在哪里价值投资者

      投资风格:稳健

      建立社群:二本杂谈(高质量价投社群)

      107.二本投资策略

      长短结合,价投为主,不碰合约,不玩短线

      合理布局,科学操作,稳健保守,挣周期钱

      108.二本?

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      来源:雪球App,作者: 李妍,(https://xueqiu.com/8689584849/28713344)在用户产品上,$微博(WB)$ 和$Twitter(TWTR)$  基本类似,都是社交媒体的定位。但由于微博和Twitter在货币化方式上存在巨大差异,微博目前仍然主要依靠传统卖流量的方式,出售展示广告位,而Twitter则是依靠社交网络所独有的用户数据,通过精准的效果广告挣钱。前者并没有很好地利用社交网站特有的价值(数据);加上微博本身产品形态,并不具备足够多的展示广告位可供出售,展示广告的空间非常有限,所以我们认为以现阶段微博的商业化水平,无法获得Twitter等比的用户价值。

      因此,在微博具备了利用用户数据规模化赚钱的能力之前,我们不打算参照Twitter的用户价值,对其进行预测和估值。

      一、发行情况

      ————————————————————————————————–

      $微博(WB)$ 将发行1680万ADSs(其中,阿里将以发行价购买3,023,996 ADSs),此前计划发行2000万ADSs,1 ads=1 A类普通股,如果承销商行使超额认购权,发行股数将在2300万 ADSs;

      发行价区间为$17.00 -$19.00,最终定价在发行价区间下限17美元;

      融资规模在2.86亿美元,当中2.5亿美元将用于偿还新浪借款;

      总股本 203,461,702(如果承销商行使超额认购权,总股本约为206,551,702);

      按发行价区间计算,估值35亿美元;
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      微博将于4月17日IPO。

      二、用户产品|Unique Value

      ————————————————————————————————–

      2.1用户产品价值

      作为国内最大的社交媒体网站,微博具备了公开、即时、传播力、互动等方面的优势,尤其是在公众热点事件发生时,微博在话题传播力和聚合力方面的强大优势是无可替代的,这同样是Twitter的独特之处。这也是微博和微信、QQ、YY、陌陌等社交产品定位上的本质区别和价值所在。

      微博上聚集了用户、平台合作伙伴、及广告客户三大类群体:

        *   用户,截止2013年12月31日,微博MAUs 1.29亿,DAUs 6140万,并且超过70%的MAUs从移动端访问微博至少一次;

        *   合作伙伴,主要指媒体、开发者等,截止2013年12月31日,合作伙伴数量已超过34万;

        *   广告客户,微博为包括大型品牌广告主、中小企业SMEs客户,乃至个人,提供广告服务及工具,截止2013年12月31日,微博核心广告客户350个,SME客户超过1.28万个;

      三者相互影响和制约,构成了内容生态的整体。用户基数和活跃度的增长是基础,它决定了合作伙伴是否愿意分配更多的精力和金钱在微博平台上;合作伙伴在通过微博扩大影响力的同时,极大地丰富了微博内容;适量并相对精准的广告,能够帮助广告客户实现更多的关注和购买,反之,则会对用户体验造成伤害。

      2.2运营数据

        *   从登录情况来看,微博的活跃用户数在持续增长,2013年12月DAUs 6140万,相比上年同期的4510增长36.1%;MAUs 1.29亿,相比上年同期的9670增长33.5%。招股书注明,DAU和MAU分别已经过滤掉垃圾账号。

      腾讯最近公布的2013年第四季度财报中称,微信和WeChat合并后的MAUs达3.55亿,同比增长121%;无论是MAUs基数还是增速都大幅高于微博。

        *   从活跃度情况来看,2013年12月,用户共计分享超过28亿条微博,比2012年12月时的18亿增长53%;

            每活跃用户平均每月分享微博量(feeds/MAU)22条,比2012年12月时的19.3增长15%;

      对比Twitter:

        *   登录情况来看,Twitter2013年Q4在全球范围内MAUs 平均2.41亿,是微博的一倍,同比增长30.3%,其中美国本土为5400万,海外地区1.87亿。

        *   用户参与度方面,Twitter通过Timeline Views这一指标反映活跃用户的参与度情况:

            2013年Q4,Twitter Timeline Views 1477.8亿,同比增长25.8%;

            同期,Timeline Views/MAU 613次,同比上年同期的635次下降3.5%;

            同期,Ad rev/1K Timeline Views 1.49美元,同比上年同期的0.85美元增长75.3%;

      2.3产品风险

      a)用户流失风险。“活跃用户”主要反映了用户登录情况,从数据上看,微博活跃用户数目前仍保持了30%左右的同比增速,但从实际使用体验上来看,较早期微博用户的登录频次和停留时长都有显著下降;之所以数字呈现的趋势仍然是增长,原因是微博用户结构出现了变化,三四线活跃用户的增长,部分抵消了一线城市活跃用户数量的下降。微博招股书称,目前来自一二线城市用户的占比高于其他地区,微博未来活跃用户数的增长将很大程度上取决于三四线城市新增活跃用户。但我们很难排除用户使用热情下降的可能性,将同样发生在三四线城市用户身上。所以微博必须在产品上不断做出创新,持续增加用户使用热情,才能避免用户大规模流失。

      b)用户参与度下降。微博参与度可以用登录频次、刷新频次、发帖量、评论、转发量、“赞”等方面的进行衡量,微博招股书披露了2013年12月的微博(feeds)分享量为28亿,包括22亿条含图片feeds,8170万条含视频feeds,及2150万条含音乐feeds;2012年和2011年12月,feeds分享量分别为19亿和13亿。而Twitter年报称,用户每天大约生产5亿条Tweets,大概是微博的5倍wps的的官网最新下载网址在哪。

      微博社交媒体的属性,造成一小部分账号和话题能够获得广泛关注和参与,但普通用户大多处于“仰视大V”及“旁观”的状态,大部分的转发和评论只能表明一下态度,而得不到响应。没有强大的用户社交关系作支撑,用户热情和忠诚度很难持续,同样的问题也出现在Twitter身上,因此Twitter不断在产品上尝试创新,希望能持续吸引用户热情。此外,在微信等社交产品不断做出创新,丰富产品体验和功能的同时,用户在微博这个纯社交媒体平台的参与热情和使用时长遭遇挑战。

      三、商业产品|Story Unproven

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      3.1商业模式

      微博通过社交媒体平台,聚合了大量用户及第三方,庞大的流量和用户基础使微博具备了营销价值,目前微博主要的货币化手段是广告,此外还有部分来自游戏、会员、及数据授权方面的收入。WPS office的官网的下载方法在哪里

      截止2013年12月31日,微博广告收入1.5亿美元,当中来自阿里集团的广告收入占33%;包含游戏、会员及数据授权在内的其他收入总计3989万美元。

      a)广告

      微博目前来自广告的收入占约80%,同期Twitter 90%的营收来自广告。虽然数字上二者差异不大,但实际收入模式有本质区别,目前微博的广告收入主要是展示广告形态,真正利用数据产生的广告占比非常低;而Twitter正巧相反,广告收入则主要基于社交数据产生。

      微博广告形式:

        *    展示广告(Social Display Ad)和传统门户广告形态区别不大,主要服务品牌广告主,展示位置主要在微博首页顶部、底部及侧面,按CPM和CPD收费。同时,由于移动端展示位置有限,这类广告大部分由PC端贡献。

      2013年微博展示广告同比增长191%至1.484亿美元,增长主要依靠包括阿里巴巴集团带来的4913完美元展示广告收入拉动;

      除去阿里贡献的广告外,2013年微博展示广告收入由上年同期的5100万美元增长到8160万美元,同比增速仅为60%,增长主要是核心广告客户数量由上年同期的260个,增加到350个,同时平均每核心账户开销由上年同期的19.5万美元,增加到23.1万美元。

        *    社交类广告(Promoted Marketing)2013年第二季度开始,微博开始尝试包括信息流广告在内的新广告形式。2013年,共有超过1.28万个SME企业客户购买了社交类广告,总计确认了1769万美元收入。平均每客户贡献收入约在1385美元。

      相比展示广告,信息流广告更适合移动端,带动微博来自移动端的收入从2012年的1060万美元,增长到2013年的4160万美元。未来移动端收入大规模打开,对微博的技术和数据挖掘能力提出挑战。

      Twitter广告形式

        *    Promoted Tweets, 广告主根据兴趣图谱筛选目标投放群体,广告以信息流的形式在用户timeline和搜索结果上呈现,并注明“Promoted”,按用户参与效果收费,定价采取竞价模式;

        *    Promoted Accounts,广告主可以通过这种方式推荐用户关注需要推广的产品或服务的账号,同样注明“Promoted”,按效果(关注账号)收费,定价采取竞价模式;

        *    Promoted Trends,是热门话题推荐的广告形式,采取按天收取固定费用的模式。

      总的来说,Twitter广告全部以社交广告的形式产生,即通过对用户行为数据的充分挖掘,实现将广告精准的推送到目标用户群里中,从而有效获得用户的关注和参与,打通效果广告模式。同时形式上同时适用于PC和移动端,因此,2013年,Twitter70%的广告收入贡献自移动端。

      这种广告形式,充分利用了社交网站对用户兴趣充分掌握的独特优势,进行精准投放。决定该模式广告库存的核心指标应是“精准性”,只有当精准性有所保障的时候,用户才有可能更多的参与到广告当中去,实现广告所预期的效果,进而才能不断吸引更多广告主的关注和更多的广告预算,形成正向循环。

      在截至2012年6月30日,到2013年12月31日的几个季度,Twitter广告参与度( ad engagement number)在不断上升,每季度环比增速分别为,55%, 32%, 78%, 15%, 124%, 58% ,74%;与此同时,精准度提高的可以帮助客户节约单位成本,因此客户单位投放成本(average cost per ad engagement )则在下降,分别为18%, 9%, 19%, 12%, 46%, 20% ,18% 。但总体来讲,Twitter的社交广告效率正在不断提升,2013年第四季度 Ad rev/1K Timeline Views 1.49美元,同比上年同期的0.85美元增长75.3%。

      综上,虽然收入模式上,微博和Twitter都主要是广告,但是广告模式却存在本质差别。微博目前广告形式仍主要是传统展示模式,并没有充分利用社交网站对用户行为和兴趣掌控的独特价值,虽然微博从2013年开始也在试水类Twitter的社交广告,但数据广告对微博团队的技术水平提出挑战,是否能够成功打通该模式仍然是个未知数,因此现阶段商业价值和空间相比Twitter将大打折扣。

      b)游戏

      微博向开发者提供接口,目前微博平台上最受欢迎的应用类型是游戏。当用户在玩游戏时消费WPS office的电脑版的下载网站怎么找用于购买道具,微博和开发者进行分成。但和微信、Facebook等社交网站相比,由于缺乏游戏运营方面的经验,游戏为微博平台可贡献的价值并没有充分挖掘,2012和2013年,游戏贡献的收入占比仅为19.3%和12.2%,分别为1270万美元和2290万美元,贡献的收入规模十分低。WPS office官网最新下载的地方

      c)会员

      2012和2013年,微博VIP会员收入占比分别为3.3%和5.9%,分别为220万美元和1110万美元,VIP会员数量从40万wps 的官网的下载入口是什么增长到70万。

      d)数据授权

      2013年开始,微博开始向平台合作伙伴提供数据授权服务,第三方可通过该项服务使用、搜索及分析微博平台的历史数据。微博按照为期1年的固定费用收费。

      3.2 增长点

      a)吸引更多的SME成为微博的客户,目前SME数量仅为1.28万个;

      b)将以信息流广告位代表的社交广告形式,全面开放给品牌广告主,目前超过350个核心广告账户只在微博投放展示广告;

      c)微博数据广告精准性提升,从而可以开放更多的社交广告库存量。

      相比1) 2), 对微博来说3)的难度要大许多,微博产品长期以来主要靠“媒体”优势驱动,而非主要靠技术驱动,很难期待微博短期内可以达到Twitter在数据分析、精准推荐方面的水平和高度;而一旦盲目开放广告库存,则会对用户体验造成伤害;

      b)开发自助广告系统,方便中小企业客户更便捷的投放和效果评估系统……

      3.3 货币化风险

      a)展示广告收入容易见顶。展示广告是微博最原始和最粗犷的货币化手段,并且很大程度上得益于新浪原本在品牌广告领域资源的积累,目前微博来自阿里的展示广告基本已基本是固定的,排除阿里贡献的这部分收入,微博其他展示广告收入增速仅为60%。微博的产品形态本身没有太多可用于展示广告的位置,展示广告库存有限,导致这部分收入增长和空间都十分有限。

      b)技术积累不足拖累社交广告进展。事实上,类Twitter的三大社交广告产品,微博都已经完成开发,制约微博社交广告收入的核心因素是“广告的精准性”。限于目前微博团队在技术方面的积累不足,短时间内无法保证信息流广告精准性,因此不敢盲目开放大量库存给广告主,以免对用户体验造成伤害WPS office的官网最新的下载的入口是什么。这支被媒体基因占据的团队,是否有能力短期内快速提高数据挖掘和精准推荐能力,仍有待证实,微博在社交广告方面的故事能不能顺利讲下去WPS office的官网最新下载的地址的方法,是个疑问。总之,微博具备了利用社交广告赚钱的先天优势,但暂时没有能力利用其独特的优势,规模化创造商业价值。

      c)移动端货币化进程缓慢。微博目前移动端用户占比超过70%,和移动端收入规模不成比例,移动端货币化很大程度上将取决于信息流广告模式是否能规模化,根本还是要看精准性能否提升。

      d)微博用户流失及活跃度下降,将从整体上制约微博货币化能力。

      四、财务分析及估值

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      微博2013年业绩:

      营收1.88亿美元,同比增长186%;

      营收成本5989万美元,同比增长29%;

      销售及市场费用6306万美元,同比增长56%;

      研发费用1亿美元,同比增长42%;

      管理费用2251万美元,同比增长290%;

      净亏损3811万美元,Non-Gaap净亏损3082万美元;

      微博2013年第四季度业绩:

      营收7142万美元;Non-Gaap 净利润387万美元,首次单季度扭亏;

      微博成本结构:

      2013年,微博成本占营收比重31.8%,2013年Q4为22.74%;

      2013年销售及市场费用占营收比重33.49%,2013年Q4为32%;

      2013年研发费用占营收比重53.5%,Q4为36.59%;

      2013年管理费用占营收比重11.96%,Q4为7%;

      2013年,微博Non-Gaap净亏损率为-16.37%,Q4首次单季度扭亏,non-gaap净利润率为5.42%。

      微博 VS Twitter

      2013年微博营收不到2亿美元,同期Twitter 营收超过6.6亿美元,2012年和2011年Twitter营收分别为3.16亿和1.06亿美元,微博目前营收规模相对接近Twitter 2012年时数据,因此我们选取Twitter 2012年财务数据和微博做简单对比:

        *   营收:2013年,微博营收1.88亿美元,同比增速在186%;2012年,Twitter营收3.16亿美元,同比增速在198%;

        *   净亏损:2013年,微博non-gaap净亏损3082万美元,净利率-16.37%;2012年Twitter non-gaap净亏损3519万美元,净亏损率-11%;

        *   MAUs:2013年12月微博月活1.29亿,2012和2013年12月Twitter月活分别为1.85和2.41亿;

        *   Feeds/Tweets per day: 2013年微博平均每日用户分享1亿条微博,同期,用户在Twitter上平均每日发布5亿条Tweets;

        *   feeds/MAUS:2013年12月,平均每微博用户分享22.2条微博。

      财务预期

      考虑到:1)2013年微博广告收入当中,除去阿里带来的4900万美元,广告增速只有60%;2)2012年是微博商业化的第一年,基数比较小,2013年增速相对要快;3)限于微博团队的技术积累,短期内很难在数据挖掘、精准广告、效果广告方面有重大突破;我们很难期待微博在未来几年能够保持非常高速的增长。因此,在微博在社交广告(精准广告)方面实现突破性进展之前,我们倾向于给与微博保守且平稳的增速预期:2014、2015、2016年,分别给予微博80%、45%、30%的营收增速预期,对应营收规模分别将为3.4亿、5亿、6.4亿美元的营收。

      考虑到:1)微博前几个季度各项费用趋于平稳增长,占营收比重则明显下降;2)2013年Q4已实现5.4%的non-gaap净利率。2014、2015、2016年,分别给与微博15%、25%、30%的non-gaap净利率预期,对应净利润规模将在5100万、1.2亿、1.9亿美元。

      注:上述预期,综合考虑了微博团队偏重媒体基因,而技术方面的积累较欠缺,新商业模式(社交广告)能否规模化赚钱,仍有待证实。总的来说,在用户产品、和商业产品开发上,微博可以和Twitter走的很近,但Twitter社交广告的生意本质是“数据”,如果没有一定的技术实力利用这些数据资源规模化赚钱,微博的商业化潜力和估值水平将很难打开。

      附:股权结构

      发行前,董事会主席曹国伟持股比例为1.3%;包括董事杜红、CEO王高飞、CFO Bonnie Yi Zhang在内的管理层总计持股2.6%;完成发行后,管理层持股数量不变,曹国伟持股比例稀释为1.2%,管理层持股稀释为2.5%;

      发行前,主要股东当中,新浪持有微博1.4亿股,占股比例77.6%;阿里持有微博3489万股,持股比例为19.3%;完成发行后,新浪持股数量下降为1.15亿,持股比例降为56.9%,阿里则兑现增持微博股份至32%,持股数上升为6513万;

      投票权方面,管理层合计拥有投票权1.2%;新浪所持有股份为B类普通股,投票权总计79.9%,阿里投票权15%;

      管理层持股和投票权较低,存在潜在治理风险。

      (文章所引用数据及图片,均来自公司招股书、路演、及SEC文件。)

      新浪微博IPO路演PPT注释

      微博招股书

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      整理:i美股资产管理/李妍

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